본 연구는 기업의 경영투명성과 자본조달의 제약간 관련성을 분석하였다. 본 연구는 업무 흐름의 공정성과 정보화과정의 투명성을 포함하는 기업의 경영투명성에 초점을 둔다. 경영투명성이 높을수록 기업의 경영체제가 체계적으로구축되고 의사결정 시스템이나 정보공시 시스템이 효과적으로 운영되어 전반적인 업무 흐름이 투명하게 이루어질 뿐만 아니라 정보 소통이 원활하여 정보의 투명성도 향상될 것이다. 그리고 경영투명성이 높은 기업일수록 기업의 전체적 계약비용을 감소시키며, 장기적 가치 창출에 대한 신뢰를 제고하고 정보불균형을 완화시키는 광범위한 정보의이용가능성으로 인하여 자본조달의 제약을 감소시킬 것으로 기대하였다. 본 연구는 기업의 자본조달 능력에 영향을 미치는 다섯 가지 재무비율을 이용하여 측정한 KZ지수를 종속변수로하고 한국공인회계사회와 한국회계학회에서 발표하는 기업의 투명경영점수를 경영투명성으로 정의하여 회귀분석을실시하였다. 분석결과, 경영투명성이 높은 기업일수록 신용상의 제한이나 차입 한도의 초과 또는 주식이나 사채 발행의 제한 등으로 인한 자본조달의 제약을 감소시키는 것으로 나타났다. 그리고 경영투명성을 구성하는 세 가지 영역별 점수를 이용하여 회귀분석을 실시한 결과, 감사보고서의 투명성이 높은 기업일수록 자본조달의 제약이 감소한다는 증거를 발견하였다. 이러한 결과는 2단계 최소자승법을 이용한 강건성 검증 결과에서도 동일한 것으로 확인되었다.