본 논문은 한국 상장기업을 대상으로 지속 가능한 성장률(SGR)이 국민연금 투자지분율과 기업가치에 미치는 영향, 그리고 이 관계에서 ESG 등급의 조절된 매개효과를 분석하는 데 목적이 있다. 연구 목적의 달성을 위해 완전균형 패널데이터를 분석한 실증연구 결과에 따르면 SGR은 기업가치에 유의한 정(+)의 직접 효과를 보여 재무적 성장역량과 재무적 자율성이 높을수록 기업은 시장에서 더 높은 가치평가를 받는 것으로 나타났다. 또한 SGR은 국민연금 투자지분율을 유의하게 증가시키고 국민연금 지분율은 다시 기업가치에 정(+)의 영향을 미쳐 SGR과 기업가치의 관계를 부분적으로 매개하는 것으로 나타났다. 아울러 ESG 등급은 SGR과의 상호작용을 통해 매개효과를 강화하여, ESG 수준이 높은 기업일수록 SGR이 국민연금 투자지분율을 매개로 기업가치에 미치는 간접효과가 더 큰 것으로 나타났다. 이 같은 연구 결과는 SGR과 ESG를 통합된 투자평가지표로 인식할 필요가 있으며, 기업이 재무성과와 비 재무성과를 연계한 지속가능경영 전략을 통해 국민연금의 책임투자와 장기적 기업가치 제고를 도모해야 함을 시사한다.